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投资策略专题:至暗之时 寻找一丝光芒

2023-08-14 08:55:43 来源:天风证券股份有限公司


(相关资料图)

6 月上旬开始,300(除金融)的股债收益差触及到-2x 标准差附近,并且一直在-2X 标准差附近徘徊,这也反映了市场对经济和政策很低的预期。再叠加最近一些利空因素,市场情绪再次来到冰点。

但是,至暗之时,不妨寻找一丝光芒:

1. 7 月PMI 制造业新订单有一些回暖的迹象

2. 7 月PPI 回升可能是全A ROE 筑底(虽然不一定回升)的前瞻指标

3. 7 月出口数据继续走弱,但结构上也有一些好的迹象

4. 海外耐用品消费和库存已经消化了超过1 年的时间,后续可能看到对芯片和耐用品消费需求的支撑

5. 本周美国财政部就行政令方针出台《规则制定提案的预先通知》,投资限制对于不具备管理权的股份不适用,如投资上市公司证券、以LP 身份参与一级市场投资等,不受到投资限制政策的约束

6. 随着部分信托公司的辟谣,信托风险对权益投资的影响可能并不是很大7. 社融大幅低于预期,但其中可能有部分因素来自短期冲击风险提示:宏观经济风险,国内外不可预测事件风险,地缘政治摩擦风险等。

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